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2）从市场结构来看，货币结构短期化趋势，准货币M2-M1缺口持续扩大。流动性过剩伴随着货币结构短期化，短期资产增长更快，从而导致狭义货币增长加快，M1增速超过M2。首先，M2往往具有先导性。M2往往先发生变化，然后M0和M1再相应发生变化。比如，2005年初、2008年12月份M2快速增长，随后M0和M1快速增长。其次，中短期购买力M0、M1波动性比M2大。M0主要受企业流动性需求和收入分配影响，季节性变化明显，比如春节、奖励发放等。M1不仅有短期购买力，还有中期购买力，受利率、企业居民货币需求影响。最后，M2和M1交叉之后，往往M1会进入高速增长。比如1999.10、2006.12和2015.10，M1的快速增长都出现在与M2的交叉之后，M1有接近半年的高速增长。

2018年开始，资管新规实施，商业银行自主信用创造的途径被各种量化指标和监管指标所限制，自主信用创造机制受到极大抑制，主动负债增速持续低于6%左右的经济增速；央行被动投放货币机制和商业银行自主信用创造机制都受到抑制，全社会信用总量扩张的总量额度重新回到央行手中。但是M2增速目标消失后，央行失去了扩表的动力，央行并没有“大水漫灌”。

“包括银行、AMC现在用来做债转股项目的资金成本都太高，我们还是希望能获得央行再贷款的低成本资金。实际上，在上一轮债转股中，四大AMC的主要资金来源就是央行再贷款。”该AMC人士称。焦点四：化解小微企业融资难融资贵还有这些政策市场对于此次定向降准并不意外，主要原因是6月20日国务院常务会议上就提出过要运用定向降准等方式缓解小微企业融资难、融资贵的问题。

不论如何，从央视财经记者调查来看，福田CBD写字楼的空置压力短期内可能难以缓解。如何更好应对挑战，已经成为摆在福田CBD写字楼业主面前的一个难题。中国城市经济专家委员会副主席宋丁：从目前来看，供应量大了以后，租不出去，空置率就比较高。从目前的数据来看，2018年底，整个深圳高端写字楼的空置率差不多是16%，从目前的格局来看，继续上升的空置率可能会达到30%左右，这个稳住了，再逐步降低。

央行能控制什么呢？央行能控制基础货币以及通过存款准备金控制货币派生的比例上限；但是整个货币创造的过程究竟实际能创造多少，还取决于企业和居民是不是愿意借钱，以及商业银行是不是愿意放贷。两者有一个不具备，央行对货币政策的效果就会非常有限。通常，遇到央行降准宽松，但是M2起不来时，我们就说“货币传导机制不畅”，所谓传导机制不畅，要么就是商业银行不愿意贷款，或者企业居民不愿借钱。少数情况下，在信贷货币政策比较严厉时企业居民想借钱，但是商业银行没有额度或者渠道给企业和居民借钱。这种情况比较少见。所谓的中小企业融资难，原因多数情况不在于传导机制，而在于商业银行很少有动力去给风险偏好较高的中小企业放贷。

特鲁多自2015年起担任加拿大总理一职，而不出意外的话，2019年10月21日，该国将迎来联邦大选投票日，这也成为了不少加网民的“期盼”。“我希望加拿大人能在10月份炒掉特鲁多。”“我的日常就是看着自由党政府的领导者以错误的理由，解雇错误的人，但10月就要来了！”